Crypto Bulls Return? 2025 VC Investments Could Surpass $18B

According to PitchBook, the cryptocurrency market is set for a rebound in venture capital (VC) activity in 2025. Their analysis predicts annual investments could exceed $18 billion, with quarterly funding potentially reaching $5 billion.

Why VC Investment Slowed Down in 2024

If PitchBook's forecasts are accurate, 2025 could bring a significant revival in venture capital activity, contrasting sharply with the bearish market of 2023–2024, which saw a marked decline in crypto sector funding. 

In the past two years, the average annual VC investment hovered around $9.9 billion, with quarterly figures averaging $2.5 billion. This is nearly three times lower than the record highs reached in 2021 ($24.7 billion) and 2022 ($29.8 billion).

The slowdown was not solely due to the bear market in digital assets. Other contributing factors included macroeconomic instability, regulatory uncertainty, the SEC’s enforcement actions (such as pressure on Coinbase), and major scandals like the collapse of FTX, which was the largest crypto exchange at the time.

Quarterly decline in VC activity in the crypto market (2019–2024). Source: PitchBook

These challenges led to a steep drop in venture funding in Q3 2024. Total deal value fell 31.1% compared to the previous quarter, down to $1.7 billion, while the number of deals declined by 25.3%, totaling just 392.

Cryptocurrency Market Trends in 2024

In 2024, the cryptocurrency market showed a notable shift toward centralized platforms, according to insights from PitchBook.

The crypto market will see a significant shift toward centralized financial structures, influenced by greater institutional adoption. This movement marks a pivotal deviation from crypto’s traditional emphasis on decentralization

stated Robert Le, senior analyst at PitchBook, summarizing the year’s developments.

Institutional investors showed heightened interest in exchange-traded products (ETPs) and custodial services offered by centralized companies like Coinbase. 

Robert Le. Source: Bloomberg Technology

Однак, за словами аналітика, децентралізовані технології (такі як, наприклад, розподілені валідатори) також продовжують успішно розвиватися, «врівноважуючи» загальний злам тренду в бік централізації.

Сектор децентралізованих фінансів (DeFi) продовжив своє зростання, попри відносно повільне відновлення показника загального обсягу заблокованої вартості (TVL). 

Такі суперечливі результати звіту лише підкреслюють напругу, що зберігається між трендами, які перебувають на різних ідеологічних полюсах крипторинку, спрямованими до краще контрольованої централізації, та більш стійкими децентралізованими технологіями.

Фактори відновлення венчурного інвестування

Очікується, що відновлення ринку у 2025 році та обсяг венчурного капіталу на крипторинку залежатимуть від кількох ключових факторів:

1. Інституційна участь. Провідні фінансові установи, такі як BlackRock, Franklin Templeton і Goldman Sachs, відіграють ключову роль у цьому процесі. Їхня участь адвокатує легітимність, створює доступ до ширшої клієнтської бази та прискорює масове прийняття цифрових активів. Крім того, вони мають довгострокові відносини з регуляторами, що дає їм змогу бути надійними посередниками в питаннях гарантій дотримання нормативних вимог і створення довіри.

2. Повернення універсальних венчурних фондів. Згідно з прогнозом, венчурні фонди, які залишили криптосектор після його падіння у 2022-му, повернуться у 2025 році. Їхній інтерес стимулюватимуть стабілізація криптовалютних ринків, схвалення регульованих продуктів (як-от спотові біткоїн-ETF) і поява нових варіантів використання DeFi, інфраструктури Web3 і споживчих застосунків. На відміну від криптоорієнтованих інвесторів, універсальні фонди зосередяться на стартапах, що демонструють традиційні показники (регулярний виторг, вимірні результати та зрозумілі шляхи до прибутковості). Їх повернення може змінити пріоритети фінансування, змістивши акцент зі спекулятивних проєктів на продукти, краще орієнтовані на кінцевого користувача, і готові ринкові рішення.

3. Спільне інвестування. Повернення універсальних венчурних фондів, імовірно, залучить до співпраці інституційних інвесторів, включно з компаніями, що управляють активами, хедж-фондами та суверенними фондами добробуту. Це додатково збільшить обсяг доступного капіталу. Такі інвестори дедалі частіше орієнтуються на перспективні проєкти, що працюють на перетині криптовалют, штучного інтелекту, фінтеху та традиційних фінансів. 

Конкуренція на пізніх стадіях інвестицій

Попри загальний спад на крипторинку, угоди на ранніх стадіях розвитку стартапів зберігали свою конкурентоспроможність. Очікується, що у 2025 році зросте конкуренція і на більш пізніх стадіях інвестицій. Це, своєю чергою, призведе до збільшення розмірів угод і вищих оцінок стартапів.

Також очікується повернення великих раундів фінансування, що перевищують $100 млн. В останні два роки таких угод практично не було, чим частково пояснювався низький загальний обсяг фінансування.

Стратегічне позиціонування для майбутнього зростання

Прогноз щодо зростання майбутніх венчурних інвестицій у криптовалюти відображає стратегічне переосмислення підходу інвесторів, де основна увага приділятиметься високоприбутковим можливостям, які формуються на лініях перетину криптовалют та інших інноваційних технологій і галузей.

До кінця 2025 року криптовалютний венчурний ландшафт, імовірно, стане стійкішим і диверсифікованішим, що сприятиме інноваціям і зміцненню довіри до ринку.

Макроекономічні можливості та циклічне зростання

У 2025 році криптоіндустрія, найімовірніше, отримає вигоду зі сприятливих макроекономічних умов. Зниження процентної ставки ФРС і поліпшення глобальної ліквідності створять сприятливе середовище для збільшення обсягу венчурного фінансування (VC). 

Історично зростання цін на криптовалютні токени було тісно пов'язане зі збільшенням обсягів VC-інвестицій. Хоча цей взаємозв'язок ослабнув під час ведмежого ринку, він, імовірно, відновиться в міру поліпшення ринкового сентименту.

Зростання цін — це не просто збільшення довіри інвесторів. Це також поліпшення ліквідності для засновників стартапів і ранніх утримувачів, що дає їм змогу реінвестувати кошти в нові проєкти або забезпечувати додаткове фінансування. 

Такий збіг інтересів публічних ринків токенів і венчурного капіталу може створити умови для циклічного зростання, стимулювання подальших інвестицій і прискорення розвитку криптоекосистеми загалом.

Основні ризики

Оптимізм прогнозу PitchBook на майбутній рік базується на припущенні про стабільність макроекономічних умов і передбачуваність регуляторного середовища. 

Водночас криптовалютному ринку традиційно притаманна волатильність, а його стабільність безпосередньо залежить від глобальної ліквідності ринків капіталу. 

Своєю чергою для таких великих крипторинків, як США, особливу загрозу становить регуляторна невизначеність. Затримки у схваленні IPO або угод M&A, пов'язаних з криптовалютами, можуть послабити інтерес інвесторів. 

У 2025 році криптовалютний ринок буде змушений балансувати між складним поєднанням макроекономічних трендів, нормативно-регуляторних викликів і технологічних досягнень.

PitchBook: інформація про дослідників

Компанія PitchBook була заснована 2007 року Джоном Габбертом, який раніше обіймав посаду керівного директора в VentureSource. У 2016 році її купила глобальна фінансова група Morningstar за $225 млн. 

Після поглинання PitchBook інтегрувалася в бази даних Morningstar, що надало компанії доступ до великої інформації щодо публічних ринків і взаємних фондів.

Попри угоду, PitchBook продовжує працювати як незалежний підрозділ, а команда зросла до 3 тисяч фахівців, які аналізують індустрії фінтеху, криптовалюти, штучного інтелекту тощо.

Компанія відома своєю масштабною базою даних щодо ринків приватного капіталу, включно з венчурними інвестиціями (VC), прямими інвестиціями (PE), злиттями та поглинаннями (M&A), і відстежує дані про публічні фінансові ринки, стартапи, інвесторів і постачальників послуг. Це робить платформу одним із найпотужніших постачальників аналітичних даних у галузі фінансів та інвестицій.

Зокрема, платформа PitchBook містить інформацію про понад 3,7 млн компаній з різних галузей, таких як технології, охорона здоров'я та споживчі товари. Глобальне охоплення дозволяє клієнтам PitchBook отримувати детальні аналітичні дані про регіональні та секторальні тренди.

Штаб-квартира PitchBook у Сіетлі. Джерело: PitchBook

PitchBook неодноразово ставала володарем премії Best Financial & Market Data Solution на SIIA CODiE Awards і регулярно публікує звіти про індустрію, аналіз трендів і прогнози щодо ринків, які цитують такі великі видання, як The Wall Street Journal, Forbes і Bloomberg. Для складання своїх регулярних звітів, а також оперативних аналізів і прогнозів компанія залучає провідних галузевих експертів, представників органів влади та візіонерів. 

Серед клієнтів компанії — венчурні та приватні інвестиційні фонди, корпоративні відділи з розвитку, інвестиційні банки, міжнародні консультанти та кредитори.